甯夏畜牧機械(xiè)设(shè)备有限公司

中(zhōng)國礦(kuàng)業報港交所信息顯示，6月1日晚間，中國石墨集團(tuán)有限(xiàn)公司(以下簡稱“中(zhōng)國石墨集團”)向港交所主闆提交上(shàng)市(shì)申請書，拟香港主闆上市。在當前石墨市場供需(xū)變化的新拐點下，作(zuò)為中國鱗片石墨精礦行業排名前五的企業，中國石(shí)墨(mò)集團這一舉動引發了業内對石墨市場及其企業自身成長的關注。

(一)招股書顯示，中國石墨集團的核心業務是将未加工的(de)石墨加工制成鱗片石墨精礦(kuàng)及球形石墨，并予(yǔ)以銷售。報告(gào)顯示，2019年，中國石墨集團在國内鱗片石墨精礦行業銷售收入排名第(dì)五，市場份額約2.9%;在國内球形石墨行業排名第六(liù)，市場份額同樣約2.9%。

溢祥石(shí)墨和溢祥新能(néng)源都是中(zhōng)國石墨集團100 %控股的子公司。自2006年開始，中國石(shí)墨集(jí)團以溢祥石墨為名義，開(kāi)展鱗片石(shí)墨精礦選(xuǎn)礦及(jí)銷(xiāo)售的營運。2012年，公司拓展業務，開始(shǐ)以溢祥新能源名義加工及銷售球形石墨。

2019年，中國石墨集團取得了(le)位于黑(hēi)龍江蘿北縣的(de)北山礦場采礦權(quán)，以輔助公司的核心業務。北山礦場的未加工石墨僅供公司自用而開采，以補足向第三方供貨商采購(gòu)的未加工石墨。根據(jù)獨立技術(shù)報告，北山礦場(chǎng)在石墨資(zī)源方面由14000千噸控制資源量(liàng)及約1000千噸推定資源量組成，預計礦場年限約21年。

在其他業務方面，中(zhōng)國石墨集團同時銷售副産品(pǐn)微型石墨粉、高純度石墨粉以(yǐ)及銷售未加工大理(lǐ)石以産生收益。截至2020年12月(yuè)31日，中國石墨集團全年(nián)共售出3.41萬噸鱗片石墨精礦及(jí)1.04萬噸球形石墨及其副(fù)産品。

2018年~2020年，中國石墨集團全年收入分别(bié)為1.2億元、1.24億元、1.69億元(yuán);淨利潤分别為2576.5萬(wàn)元、2454.9萬元和3785.9萬元;毛利潤分(fèn)别約(yuē)為5300萬元、5940萬元和8320萬元，分别占毛利率的約44.2%、48%和49.3%。

(二)盡管傳統領域的(de)石墨需求增長有限，但大規模燃料電池、锂離子電池和輕質高強度複合材料的(de)快速發展有力地支(zhī)撐了多個行業對石墨原材料的(de)需求。

報告顯示，2019年，我(wǒ)國本地天然(rán)石墨(mò)産量增長的主要(yào)驅動因素是，锂離(lí)子電池及我國電弧爐鋼鐵(tiě)界别(bié)增長。2020年，我國天然石墨市場在新能源市場及其下遊新(xīn)興(xìng)領域需求強(qiáng)勁，高(gāo)純石墨價格上漲(zhǎng)，傳(chuán)統領域需求走弱，中低規格産品價格下滑明顯。未來(lái)，随着包括耐火材料、潤滑油和(hé)锂離子電池在内(nèi)的下遊行業需求的不斷攀升，我國(guó)本地天然石墨産量預計按複合年增長(zhǎng)率約5.4%持續增長，由2021年的(de)約87.4%萬噸增至2025年的約108萬噸，複合年增長率約5.4%。

除不同規格産品(pǐn)市場形成差異化之外，2020年我國(guó)天然石墨市場另外幾個變化也值得(dé)關(guān)注：一是産業化、規(guī)模化、行(háng)業集中度越來越高，2020年(nián)黑龍(lóng)江省石墨占全國石墨總産量的82.6%，規模化、一體化方向明顯。二是新冠肺(fèi)炎疫情之(zhī)下，國内石墨産量明(míng)顯增長，同比增長約為14.4%。三是天然石(shí)墨進出口貿易重回順差格局，國内天然石墨進口量驟降，同比大幅下滑，至90.85%。

2021年以來，國(guó)内天然石墨市場供需整體偏緊，下遊需(xū)求呈現淡(dàn)季不淡的特點。業内對锂電(diàn)池需求抱有預期(qī)，青島華海達、田莊(zhuāng)恒源等球化石墨企業均有(yǒu)增産計劃，拉動了對鱗片石墨需求的增長;國内鎂碳磚企業生産用鎂砂價格的(de)上(shàng)升，也對天然石墨形成強勁需求;加之天然石墨企業庫存維持低位、疫情之下鱗片(piàn)石墨進口充滿不确定性，供需偏緊，價格存在拉漲空間(jiān)。

5月21日，黑龍(lóng)江省雞西市石墨産業協會發(fā)布調價通知稱，受原材料價格、油料、鋼材(cái)、環保、礦山、..等(děng)費用的(de)上漲，導緻石墨産品成本大幅提高，為..石墨企業生存、..用戶用(yòng)質量好的石墨，将正 品天然石墨價格上(shàng)調200元/噸。

(三)在天(tiān)然石墨供(gòng)需變化的新拐點下，業内對于中國石墨集團的增(zēng)長前景充滿了期待。

據悉，中(zhōng)國石墨(mò)集團(tuán)在(zài)行業中排名(míng)前列，并且是我國少數擁有垂直整(zhěng)合且連接石墨(mò)加工(gōng)營運的石墨礦場供應鍊的公司之一。其募集資金計劃用于土地收(shōu)購成本(běn)、建設成(chéng)本、購買和安裝機械及設備(bèi)等，這成為其考慮未來市場(chǎng)增長而做出的選(xuǎn)擇。

但公司大部分收益依賴少數客戶和供應商的情(qíng)況也引起了業内(nèi)關注，也成為其必然要克服的問題。

數據顯示，中國石墨集團(tuán)大客戶貝特瑞新材料集團股(gǔ)份有限公司及若幹附(fù)屬公司做出的銷售分别占(zhàn)公司總收益的(de)約38.8%、37.9%和37.9%。2018年~2020年，該公司主要供(gòng)應商的采購分别占同(tóng)年采購(gòu)總(zǒng)額的約73.1%、69.2%和63.8%，而大供(gòng)應商的采購分(fèn)别占同年采購總(zǒng)額的約(yuē)30.1%、36.1%和34.7%。

此外，中國石墨集團還存(cún)在壓價銷售的情形。招股書顯示(shì)，2020年(nián)，公司球形(xíng)石墨銷售毛利率下降至45.9%，主要為(wéi)維護市(shì)占率和下遊客戶關(guān)系，以(yǐ)降低産品的平均售價。

對此，業内人士表示(shì)，中國(guó)石墨集團要改善這種狀況，策略是(shì)提高增産速度，達到北山礦場允許的大石墨提取(qǔ)量，同(tóng)時提高鱗片石墨(mò)精礦選礦和球形石墨加工能力，從而擴大客(kè)戶基礎及接觸更多市場。

但是在政策方面，中國石墨集團受惠于黑龍江蘿北縣實施的一些系列利好政策，如改良交通及(jí)通信基建、财(cái)政補貼等，有助于其自身運營和行業(yè)競争力的提升。

有分析稱，此時中國石墨集團進軍(jun1)港股，若能(néng)以産能升級改善議價能力，提(tí)高盈(yíng)利能(néng)力，擺脫對少數(shù)供應(yīng)商和客戶(hù)的過度依賴，或有望(wàng)成為一個高質(zhì)量成長的标(biāo)的(de)。